杂篇：易说印花税这个政策工具（1/2）

2020年，全国税务部门组织的税收收入（已扣除出口退税）为136780亿元，同比下降2.6%。

印花税3087亿元，同比增长25.4%。其中，证券交易印花税1774亿元，同比增长44.3%。新冠疫情减税降费大环境下印花税保持高增长，主要得益于证券市场交易量飙升。

税收这种技术，就是拔最多的鹅毛，听最少的鹅叫。

#印花税#就是这种具有“听最少鹅叫”特点的税种。

但鹅不叫，证券市场的韭菜们在叫！

2020年前三季度，a股市场是一个小牛市。四季度大盘指数不错，绝大数个股却走出了股灾的k线。指数牛市，全靠两招：一个调整指数指标股：二是基金听招呼，无视指标股估值的巨大泡沫，坚持吹泡泡。春节后，基金实在吹不动泡泡了，于是指数跌、基金净值跌。

买基金的都成了段子手。每到行情不好，都有呼声取消印花税。主要经济体的股市都没有印花税这个税种。美国等西方主要国家认为，国家经济稳定的基础是完善的自由市场，证券交易印花税是有形之手对资本市场发育的干涉与阻碍，因此该予以废除。美国早已取消了证券交易印花税。

美国在1914年~1966年曾开征证券交易税，当时美国联邦政府曾对一级市场的股票发行征收0.1%的联邦税，对二级市场交易征收0.04%的转让税，现在都已取消。

欧盟早在1969年7月，就通过了有关资本市场募集资金的间接税问题指令，要求各成员国协调、逐渐取消证券交易印花税。

指令认为“各成员国征收的证券印花税，造成双重征税，引起歧视，构成对资本自由流动的不对称干预，所以应该通过税收协调予以废除”。

当然也应当考虑各成员国的财政承受能力，以对财政产生最小冲击为原则稳步推进。

此后欧洲大多数国家都像美国一样，废除了证券交易印花税。国内也有声音呼吁取消印花税，可惜，印花税不但没取消，港市还要提高印花税税率。a市的印花税还要立法了！提高印花税税率能增加收入吗？

“5.30”，新基民、新股民没有这个记忆，但应该耳闻过。提高印花税税率的后果就是股市暴跌，交易量锐减。交易量就是证券市场印花税的税基。税基小了，增加税收从何处来？印花税在总税收的占比很小，组织财政收入的功能远小于作为政策工具的作用。林德和彼得斯认为政策工具是多元的，包括以下工具：命令条款、财政补助、管制规定、征税、劝诫、权威、契约。

征税是重要的政策工具！监管部门更多的是把印花税当成一个调解股市的政策工具。“530”是为股市降温。港市提高税率有传闻说是为了让南下资金回流a股。可惜，政策工具组合适用才能避免副作用。单独用这个简单粗暴，后遗症严重。a股“530”后，回光返照一下，然后进入漫漫熊市。港市提高印花税税率，资金会回流a股吗？未必！出去的资金也许会到更远方！譬如，已经十年牛市的美股，新加坡，东南亚新兴市场等等。

瑞典和芬兰在上世纪80年代中期引进金融工具交易税遭到失败，不但国家税收下降，而且导致了股票交易外流，流向了欧洲其他金融中心，于是先征后废。赚钱效应！遵循市场交易规则，监管者敬畏市场，才能吸引各路资金，搭建中国a股的长牛——众望所盼的十年牛市！“530”后新一轮牛市的起点，恰恰开始于印花税单边征收的降税政策。当时股市最灰暗时，降税了。都犹豫不决，一哥们说：“国家都支持买股票了，还不买！等什么？”